80传奇赌博 - 黑色和化工 谁才是下一个风口?

发布时间:2020-01-09 08:46:40      浏览:2823

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80传奇赌博,焦炭

焦炭接过铁矿石的大棒,继续噌噌噌的往上窜,你要问我为什么,我会说它在“发疯”。

当然啦,焦炭基本面跟螺纹的情况非常相似,目前都是交易供给侧逻辑的品种,毕竟从需求的角度来看,唐山、邯郸等地进入限产后对炉料的日耗是个不小的利空。然鹅山西焦化厂的限产预期已经起来,山西部分贸易商资源已经上涨50-100元/吨,焦企心态比较乐观。

进入7月以来,焦炭库存一直处在非常低的水位,供给侧品种就应该有低库存的样子。

焦炭本身的低库存在结合8月焦化厂限产预期,焦炭成为目前环保限产的焦点。其实焦炭在7月中旬出现产量下滑后已经回升至平稳状态,下游钢厂由于唐山、邯郸等地步入大面积限产对炉料需求有小幅下滑,但与以往不同的是市场反而看多的声音更大。

焦炭四轮降价后,产地与港口焦价倒挂情况修复,并且在焦炭价格下降过程中,各个环节都没有去积累库存,焦炭盘面价格在2000以下很接近仓单成本,价格再向下就会涌入套利资金,所以结合各因素市场预期开始向多头转变。

现在完全走的是一个预期,买预期到卖现实之间隔着几座大山,需要关注后续焦化厂限产程度以及钢厂限产影响炉料减量孰强孰弱,当然,焦炭也好螺纹也好,低库存始终是更利于多头一方的。

PTA

PTA在基本面助力下,继续上涨,盘中一度突破6400。从成本端来看,原油石脑油价格今年一直居高不下,进口PX的成本在汇率大幅贬值的情况下不断增加。下游聚酯的开工率今年一直维持高位,对需求起到保障作用。而PTA自身库存也基本上位于近几年同期最低值。

由于人民币汇率持续贬值导致PX进口成本快速上涨。6月14日开始,人民币汇率从6.3871一路贬值到7月30日的6.8333,贬值幅度达到6.98%。同期,中国主港PX价格从990.67美元/吨 上涨至1050.33美元/吨,涨幅6.02%。而这一时间段的PX进口成本则从7350.4元/吨上涨至8277.9元/吨,涨幅达到12.62%。可见,除了原材料上涨之外,汇率贬值也是进口成本上升的重要因素。

PX进口成本上升导致了近期加工利润下滑,加工利润已经从最高时的324元/吨下跌至目前的169.5元/吨,考虑到进一步压缩利润空间对生产企业来说可行性不高,PTA作为产品其价格下滑空间不大。

再来看下游,聚酯的生产利润这么高,7月份POY平均加工价差达到1779元/吨,同比去年增长27.2%,利润这么好当然要开足马力生产了。

聚酯开工率维持高位的原因则是终端库存不断减少。从三月份开始连续四个月,纯化纤纱和纯化纤布的库存就在不断下跌,下游终端库存减少掏空了聚酯的库存,从而刺激了聚酯的开工率,也促进了PTA的需求。

综上,PTA的基本面尚可,库存低利润厚,有进一步去库存的可能。另一方面也要警惕贸易战和中东地缘事件对油价的影响。